中國科技巨頭于6月30日上周三在紐約掛牌后，募集資金達44億美元。而兩天后，中國監(jiān)管機構(gòu)對其實施了網(wǎng)絡(luò)安全審查。此后此科技巨頭公司市值在上周五一度減少多達11%，股價也連續(xù)三個交易日下滑。市值在六日內(nèi)蒸發(fā)超過260億美元。

中華人民共和國互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室 (The Cyberspace Administration of China, CAC)*¹ 于今日針對3家已經(jīng)赴美IPO 的科技巨頭公司公司采取了行動。中信辦指控這些公司涉嫌非法收集用戶數(shù)據(jù)及信息，這些信息將極有可能會構(gòu)成嚴重的國家安全問題。并要求這些公司從即日起暫停新用戶的注冊。

而關(guān)于近期中信辦的一系列行動，中國外交部發(fā)言人汪文斌*²指出這些為保全國家安全而所需的網(wǎng)絡(luò)平臺的監(jiān)察和審查是必不可少的。“中國的政策并沒有改變。中國依舊保持開放且支持各大互聯(lián)網(wǎng)平臺的發(fā)展，同時中國也會繼續(xù)鼓勵中國的公司去更多的參與到國際發(fā)展和全球化的大環(huán)境中。”

隨著與日俱增的監(jiān)管和警告，中信辦的身影愈發(fā)的突出在中國的互聯(lián)網(wǎng)上。本周，微信刪除了眾多由大學(xué)生團體所運營的LGBT 相關(guān)公眾帳戶，據(jù)稱均是因為違反了相關(guān)條例。中信辦致力于清理互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)以保護少數(shù)群體對的行為可能會對中國的互聯(lián)網(wǎng)造成一定的沖擊并帶來“不好的”影響。

援引Bloomberg 彭博*³7月9日的報道稱，引發(fā)此次事件的導(dǎo)火索主要是美國去年所通過的一部法案，法案允許上市會計公司監(jiān)督委員會來審查所有在美上市的中國公司的審計信息和材料。就此引發(fā)了中國官方對此的抗議，因為此舉動會讓眾多大型中國跨國企業(yè)的內(nèi)部資料及信息全部藉由美國官方所掌控。

自今年2月起，這些在美上市的中國科技巨頭公司總計已經(jīng)虧損了超過8000億美元的市值。“美國華盛頓的鷹派一直在尋求途徑來阻止中國公司赴美上市，然后北京則是相當(dāng)自信并認為目前全球市場上流通資金已經(jīng)足夠滿足讓其跟隨中國的規(guī)則來布局的要求了，“任職于哈佛大學(xué)約翰肯尼迪政治關(guān)系學(xué)院的教授Graham Allison*⁴ 提出了此理念。Graham 曾出書名為“Destined for War: Can America and China Escape Thucydides`s Trap?*⁵”

中國政府對于此項法案最大一個憂慮是，此規(guī)則的結(jié)果可能會導(dǎo)致中國這個全球第二大經(jīng)濟體的更多官方未發(fā)布信息和材料的泄露。江蘇省大數(shù)據(jù)實驗室第二負責(zé)人，Li Keshun 指出“這些數(shù)據(jù)可能會直接或間接的反映出中國的人口分布，商業(yè)熱點，人口流動情況，貨運流動情況以及潛在的商業(yè)模式，“

“我們不希望美國的數(shù)據(jù)會被交到中國共產(chǎn)黨的手中”，對于美國來說他們也十分擔(dān)心中國會用某種方式將大數(shù)據(jù)武器化起來。也正因為如此，美國前總統(tǒng)特朗普于去年禁用了字節(jié)跳動旗下的抖音以及騰訊旗下的微信在美國使用。不過美國現(xiàn)總統(tǒng)拜登于上月撤銷此兩份禁令，一方面是因為美國政府在法庭上遇到了一定的阻礙，另一方面是因為美國國會在今年年末之前詳細分析哪些數(shù)據(jù)是可以交給中國的科技公司使用的。

中國證券監(jiān)督委員會 (The China Securities Regulatory Commission, CSRC)*⁶現(xiàn)在主要集中的關(guān)注點則是在這些嘗試使用Variable Interest Entities (VIEs)*⁷架構(gòu)以便去海外上市的公司身上。據(jù)熟悉這項架構(gòu)的相關(guān)人員表示；

透過VIE 架構(gòu)，可能會有多數(shù)十家中國的的藍籌公司可以赴海外上市。以下則是一些VIE 運作相關(guān)的細節(jié)內(nèi)容。

VIE 具體是怎樣運作的？

VIE 架構(gòu)的創(chuàng)建是數(shù)十年前外資為了規(guī)避中國對于媒體，通訊等敏感行業(yè)而做出的限制而創(chuàng)建的一項架構(gòu)。在VIE 架構(gòu)下，中國公司通常會在海外離岸開設(shè)一家公司然后赴外上市以接受外資投資入股。

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通過此項架構(gòu)將允許海外投資人投資并控股注冊在外海的經(jīng)營受限或禁止外資控股的海外上市公司。

所以到底什么才是VIE 上市的法規(guī)框架呢？

到目前為止中國暫時還未有任何生效的針對VIE 架構(gòu)企業(yè)上市的管理規(guī)定。

應(yīng)為這些公司的實際注冊地為海外，中國的管理機構(gòu)暫時沒有直接授權(quán)管理這些公司的海外上市計劃。這些公司可以隨時付海外上市只要滿足當(dāng)?shù)厣鲜袑τ谏鲜泄镜囊蟆?/span>

然而實際情況卻是大部分科技獨角獸及藍籌公司，目前是沒有辦法通過VIE 的架構(gòu)來繞過政府的監(jiān)管去海外上市。即便在政策上是可行的，也不會有任何阻礙類似于這次數(shù)家科技巨頭公司的上市，但上市之后母公司被監(jiān)管部門所制裁，才是這些科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭目前所面臨的困境和難處。

Note: *1 The Cyberspace Administration of China: The Cyberspace Administration of China (CAC; Chinese: 國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室; lit. 'State Internet Information Office'), also known as the Office of the Central Cyberspace Affairs Commission (Chinese: 中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會辦公室), is the central Internet regulator, censor, oversight, and control agency for the People's Republic of China.

*2 汪文斌：汪文斌（1971年4月－），男，安徽桐城人，中華人民共和國外交官，現(xiàn)任中華人民共和國外交部新聞司副司長（正司級）、發(fā)言人。

*3 Bloomberg 彭博：Bloomberg L.P. is a privately held financial, software, data, and media company headquartered in Midtown Manhattan, New York City. It was founded by Michael Bloomberg in 1981, with the help of Thomas Secunda, Duncan MacMillan, Charles Zegar, and a 12% ownership investment by Merrill Lynch.

*4 Graham Allison: Graham Tillett Allison Jr. (born March 23, 1940) is an American political scientist and the Douglas Dillon Professor of Government at the John F. Kennedy School of Government at Harvard University.

*5 Destined for War: Can America and China Escape Thucydides`s Trap?: A NEW YORK TIMES NOTABLE BOOK OF THE YEAR | SHORT-LISTED FOR THE 2018 LIONEL GELBER PRIZE | NAMED A BEST BOOK OF THE YEAR BY: FINANCIAL TIMES * THE TIMES (LONDON) * AMAZON

*6 中國證券監(jiān)督管理委員會The China Securities Regulatory Commission: The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is a government ministry of the State Council of the People's Republic of China (PRC). It is the main regulator of the securities industry in China.

*7 Variable Interest Entities：Variable interest entity (VIE) is a term used by the Financial Accounting Standards Board (FASB) in Accounting Standards Codification (ASC) 810, Consolidation, to refer to a legal entity with certain characteristics such that a public company with a financial interest in the entity is subject to certain financial reporting requirements.

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